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可比口径测算，2017 年商誉减值损失达到顶峰 125.37 亿元。2014-2017 年创业板商誉不断 增长，分别为 493.67 亿元、1202.60 亿元、1906.96 亿元、2482.00 亿元，占净资产的比重 逐年上升，分别为 8.31%、14.59%、16.88%、18.23%。剔除没有商誉的企业，2014-2017 年创业板商誉占净资产的比重分别为 13.64%、20.27%、21.50%、22.89%。自 2011 年以来创业板商誉减值损失逐年增加，2014-2017年商誉减值损失分别为2.44亿元、20.41亿元、 20.42 亿元、125.37 亿元，其中 14-16 年商誉减值损失占归母净利润的比重分别为 0.40%、 2.65%、1.93%，尤以 2017 年商誉减值损失占归母净利润比例较大（13.73%）。剔除没有商誉的企业后，2014-2017 年创业板商誉减值损失占归母净利润的比例分别为 0.74%、3.94%、 2.57%、19.46%。值得注意的是商誉减值损失受个股影响严重。个股坚锐沃能商誉减值损失 就达 46.15 亿元（公司对于收购沃尔玛时形成的商誉全额计提了减值准备），占 2017 年度商誉减值损失的 36.81%。剔除坚瑞沃能后，创业板商誉减值损失占归母净利润比重下滑至 5.05%，但较 2015、2016 年仍显著偏高。

从中观层面上看，行业盈利呈现向产业链上游原材料、银行和房地产等强势部门集中，折射 出终端需求并不旺盛的困境。从已经披露的三季度业绩预告来看，前三季度盈利贡献主要来自上游材料、银行、房地产、休闲服务和部分食饮（白酒）；盈利拖累主要是因为大多数传统消费、中游制造业以及部分成长行业。其中，供给侧改革去除多余产能，导致相关产品价格获得支撑，为需求稳定的上游行业业绩持续发展提供了动力，采掘、建筑建材、钢铁等行业盈利相对保持高位。而大多数消费行业过度扩张，库存积累，但是后续终端需求的不足，导致业绩不断下滑，典型如农林牧渔、商贸零售以及纺织服装。同时，上游材料的涨价正在不断侵蚀中游制造业的利润，使得汽车、家电、电气设备以及部分机械设备的毛利率出现下滑。此外，分别受益于息差扩大和销售改善的银行和地产等强势部门则相对于全市场的盈利能力正在增强。（具体分析详见后文附注）

在商誉方面，华联综超年报披露，2018年公司商誉期末账面价值为1.24亿元，同比增长313.31%，主要原因系收购江苏紫金和百好吉百货，报告期内未计提商誉减值准备。上交所要求华联综超补充披露：主要标的公司收购时的评估过程，期末商誉减值测试的方法，资产组或资产组组合认定的标准、依据和结果，商誉减值测试详细计算过程；结合产生商誉以来报告期各期商誉减值测试的具体情况及商誉减值计提情况，明确说明各期商誉减值计提是否具有充分性和准确性，是否符合《企业会计准则》的相关规定，是否符合谨慎性要求，是否存在商誉减值计提不充分的情形，并提供相关证据和说明。

号称俄罗斯史上规模最大的“东方-2018”军演动用近30万名军人，3.6万辆坦克、装甲运输车等车辆，以及1000多架直升机、飞机和无人机，演习将涵盖中部、东部军区几乎所有演练场，太平洋舰队、北方舰队以及空降兵部队都来参加了。（图片来源：塔斯社）

责任编辑：陈平最近微博发布了最新一季度的季报，营收4.266亿美元和净利润1.409亿美元都超预期，同时MAU和DAU数据都有增长，几乎可以说是一份超预期的季报。但是市场对此的表现却并不是非常乐观，股价高开低走，最终以-3.38%走势收盘。

结果揭晓后，图林根州首府的不少民众很快就走上街头，表示抗议。在首都柏林，数千抗议者也聚集在自民党总部门前高喊口号。在社交网络上，不少德国政治人物以及其他公众人物也纷纷对此发声，指责自民党与基民盟与右翼民粹党“合作”。德国总理默克尔5日也抨击了这一事件，认为这场州长选举上发生的事情是“不可原谅的”，结果应当被撤销。她说，对于她本人以及整个基民盟而言，这起事件都“突破了基本的信念”。她批评说，基民盟不应当以这种方式参与图林根州的执政。