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联系汇率制度在保证了香港充足的市场流动性同时，也使得港元汇率容易受外界影响波动。美国启动货币政策正常化以后，香港基本利率紧跟美国联邦基金目标利率上调。2016年底至今，联邦基金目标利率共上调5次、下限从0.5上调至1.5，香港贴现窗基本利率也随之上调5次。但因为美元Libor紧跟联邦基金目标利率上行，而港元Hibor随贴现窗基本利率上行幅度非常有限，导致香港与美国的市场利差扩大，利率套利活动增加。

中国央行下一步怎么走？今年3月份美联储加息后，中国央行上调逆回购操作中标利率（OMO）、中期借贷便利中标利率（MLF）；6月份和9月份加息后，中国央行按兵不动保持操作利率不变。如今美联储12月份加息落地，中国央行未来货币政策备受关注。在美联储加息决议正式公布前，中国央行先行一步，高调祭出“定向降息”安抚市场。

第三，创新类的公司，包括产品创新和商业模式创新。创新类的能力圈很难建立，因为许多创新蕴含了许多风险，很难判断创新最终是否会成功。我会选择在创新完成后，在右侧去参与。历史上看，我参与创新类的公司很少，因为不确定性大，波动也比较大，对于这一类公司的判断很苛刻。

全球宽松潮背后：负利率蔓延折射货币政策窘境随着主要发达国家纷纷采取降息和量化宽松政策，全球利率进入下行轨道并长期处于低位，同时通胀水平也处于历史低位。在此背景下，少数经济长期下行、受通缩以及本币升值压力困扰的经济体开始尝试推行负利率政策，以刺激融资、支撑经济增长。

2月6日，在凯默里希（Thomas Kemmerich）当选州长第二天，自民党图林根州议会党团宣布，将提出解散该州议会的申请，并称凯默里希本人将宣布辞职。据报道，凯默里希所属的自民党，在去年秋天的图林根州议会大选中，得票率刚刚超过5%门槛，得以进入议会。该党也是州议会中的席位最少的党派。

2015 年之后创业板并购数量和金额持续回落，站在中期角度，未来商誉减值压力将趋于下降。根据统计，2014 年和 2015 年创业板共发生大小并购行为分别共有 267 项和 472 项，合计占 2010-2017 的并购总量的比重高达 42.40%。2016 年之后，证监会发布 《上市公司重大资产重组管理办法征求意见稿》（2016 年 6 月）预示着对于外延并购的监管趋于严格。监管进入收紧阶段，外延并购热潮开始逐步消退，2016、2017 年并购数量回落至 384 项和 288 项。截止目前，2018 年 1-8 月创业板并购数量为 104 件，并购金额为 135.58 亿元，分别同比 2017 年回落 63.89%和 87.44%。